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打新違規 知名牛散網下打新集體“關禁閉”

  陳學東、陳學賡、鄒瀚樞、張壽清、沈昌宇、鐘格……這些二級市場投資者耳熟能詳的牛散、大鱷們如今再度成為焦點。然而,上述牛散此番“上頭條”并非是因為其高超的投資選股能力,亦非在某只股票上斬獲暴利,而是“不光彩”地被列入了IPO配售對象的黑名單。

  中國證券業協會日前公布了最新一批IPO配售對象黑名單:根據相關規定,中證協決定將豐元股份(53.9300.000.00%)、哈森股份(38.8400.000.00%)、新宏泰(40.3600.00,0.00%)等新股網下申購過程中違反相關規定的61個股票配售對象列入黑名單。

  值得一提的是,隨著IPO網下打新運作日趨常態化,具有較強專業能力的機構投資者犯“低級錯誤”的概率正逐步降低。與2016年第一到第五批黑名單對象相比,最新披露的黑名單呈現出機構投資者占比顯著降低的特點。61個上榜配售對象中,機構投資者僅有十余家,其中,中國人壽(21.3800.000.00%)旗下有多款產品上榜,成為機構投資者中的“大戶”。

  與此相對應,在網下打新“低風險、高收益”的誘惑之下,越來越多的個人投資者涌入。但與專業的機構投資者相比,個人打新者,尤其是新手,因對打新規則的不熟悉而往往容易犯下錯誤,本次黑名單中,個人投資者多達42名,也間接證明了這一點。

  “新手”網下打新犯錯尚屬情有可原,然而記者查閱42名上榜的個人投資者名單發現,其中竟也出現了多位知名牛散的身影,亦不乏專業打新人士。

  最新黑名單顯示,作為早期的牛散代表,陳學東、陳學賡兩兄弟如今同時登上黑名單,原因均是“未按時足額繳付認購資金”。

  陳學東、陳學賡二人此前是法人股市場的主要參與者,在有了充足的資本積累后,兩人近年來將投資重心逐步轉向大宗交易、股權投資及新股市場,曾憑借高額的資金量多次參與打新配售,并成立了相應的平臺公司——上海復利投資管理有限公司。其中,陳學東任董事長,陳學賡任常務董事。

  值得一提的是,在2012年4月證監會宣布將新股詢價向個人投資者有條件放開后,陳學東曾率先參與對美盛文化(34.7200.000.00%)的新股報價,成為國內首例個人投資者報價案例。如今,在個人投資者打新領域起步較早的陳學東也被納入黑名單,不能不說出乎各方預料。

  不止陳氏兄弟,昔日的“權證大玩家”鄒瀚樞如今也被列入打新黑名單,原因是在網下打新環節出現了“提交有效報價未參與申購、未按時足額繳付認購資金”的情形。

  市場中的資深投資者都了解,鄒瀚樞此前在權證買賣上頗有心得,在深交所2006年12月4日披露的持有權證數量達到或超過可流通數量5%的持有人名單中,持有鞍鋼JTC1的鄒瀚樞赫然在列。此外,鄒瀚樞還偏愛基本面模糊的重組題材個股,曾進入多家上市公司的十大流通股東序列,其股票買賣鮮有“失手”。

  同樣擅長博弈重組股的張壽清近年來也盯上了網下打新這塊“蛋糕”,但此次卻因“提供有效報價但未參與申購”而被納入黑名單。張壽清早年以低價競拍上市公司股權和大宗交易起家,廣為人知的是,張壽清2009年曾與陳學東、梅強等牛散以拍賣方式拿下*ST九發大筆股權。此后,隨著*ST九發復牌后股價連續飆漲,張壽清等人賺取了高額利潤。當然,打新僅是張壽清的“副業”,最新半年報披露的信息顯示,張壽清目前仍活躍在二級市場,截至6月末已躋身多家上市公司的十大流通股東行列。

  另外,值得關注的是,中證協本次公布的黑名單中還出現了“沈昌宇”的名字。投資者或許對其略感陌生,但提到2008年調動巨資“不慎”舉牌中兵光電(現名“北方導航(15.100,0.000.00%)”)的金順法,資深投資者多有印象。事實上,經監管部門事后查明,無論是金順法,還是“金小紅”、“沈浩平”、“徐菊仙”等賬戶,均是沈昌宇的前臺替身。為此,沈昌宇還曾因操縱證券市場而被監管部門處罰。

  同樣被中證協“拉黑”的還有牛散鐘格。在二級市場中,鐘格往往會與另一牛散何雪萍同時出現。例如在川潤股份(9.5600.000.00%)、中光防雷(35.0100.000.00%)披露的2016年半年報股東名單中,兩人便同時亮相于十大流通股東名單。

  在外界看來,網下打新堪稱“包賺不賠”的買賣,而眾多牛散為何會犯下未按時繳款、未參與申購這樣的“低級失誤”,棄“無風險收益”于不顧呢?

  對此,一位從事網下打新的專業人士告訴記者,其內在原因可能并沒有外界想象的那么復雜,網下打新的投資者或許真就是忘了繳款或者申購。他進一步解釋稱,不同于網上申購,網下打新過程頗為復雜,加之新股連續發行,投資者一不小心就會忘記某個新股申購的某個流程。

  “更需要指出的是,由于網下打新參與者不斷增加,每個新股的收益已十分有限,特別是對那些資產雄厚的牛散,他們可能更為關注手中的股票表現。比如挖掘到一只新的目標個股時,牛散們當天可能主要在關注該股走勢并擇機建倉,而相比于后續股價上漲帶來的投資收益,打新所獲利潤就顯得微乎其微了。”這位專業人士說。

  與此同時,按照《首次公開發行網下投資者管理細則》,中證協還將建立網下投資者跟蹤分析和評價體系,以網下投資者的機制完備性、報價合理性、展業合規性、投資理性度為指標,對其進行綜合評分,并依據評價結果實施分類管理。  然而無論是無心之失還是有意為之,上榜的牛散們都必須面臨打新“關禁閉”的處罰。根據中證協發布的《首次公開發行網下投資者管理細則》以及《首次公開發行股票承銷業務規范》,在打新過程中存在違規行為的投資者,被列入黑名單的,在上榜開始日期到截止日期之間,均不得再參與新股申購,黑名單期滿之后須重新向中證協申請注冊成為網下配售對象。這也意味著,上述牛散在2017年4月17日以前,都不得再參與IPO詢價及網下申購。

  一級市場是股票市場的“入口”,股票發行的估值、定價及申購并不只是大資金博取低風險收益的價差游戲。在黑名單制度的拷問下,網下機構及個人投資者還需留意規避失當行為,方能保證參與新股申購的嚴肅性。否則的話,在下一波獲利機會來臨的時候,可能只得“望洋興嘆”了。

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