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銀行委托貸款受限 信托或成唯一贏家

披著各種“外衣”變異而來的委托貸款,其好日子可能行將結束。銀行、券商和基金子公司,可能也將因此遭受重創。

  銀監會日前發布《商業銀行委托貸款管理辦法(征求意見稿)》(下稱《辦法》),規定銀行授信資金、籌集的他人資金等五類資金,不得進行委托貸款,且委托人不得為金融資產管理公司和具有貸款業務資格的機構,銀行也不得為委托貸款承擔信用風險。

  委托貸款是指委托人提供資金,由商業銀行(受托人)根據委托人確定的借款人、用途、金額、幣種、期限、利率等代為發放、協助監督使用并收回的貸款。

  業內人士告訴《第一財經日報》,除了個人、一般企業外,委托貸款委托人表面上以券商、基金資管子公司為主,但很多是充當銀行通道,銀行才是真正的資金提供方和風險承擔者。而新規的目的,可能是在降低銀行風險的同時,堵住銀行借助委托貸款規避監管的通道。

  “新規執行后,券商、基金子公司會變得很難。”一家股份制銀行投行人士說,由于《辦法》一定程度上堵住了銀行資金進入委托貸款,銀行會喪失很多相關收入。而在短期內,唯一受益的就是信托公司。

  委托貸款變異

  華南某股份制銀行人士告訴《第一財經日報》,由于不具備放貸資格,除了個人、一般企業外,券商、基金資管子公司已成為委托貸款主要資金來源。

  對于商業銀行來說,由于項目、資金等均來自委托人,委托貸款收益頗為豐厚,頗為各家銀行看重。據上述投行人士介紹,目前銀行委托貸款年化費率在0.1%~0.3%之間,平均約為0.2%。

  值得注意的是,《辦法》還規定,委托人是指提供委托貸款資金的政府部門、企事業法人、其他經濟組織、個體工商戶等,但不得為金融資產管理公司和具有貸款業務資格的各類機構。

  上述華南股份行人士說,委托貸款本來是純粹的代理業務,銀行提供通道。但在實際操作中,委托貸款已經變異,成為銀行規避監管的通道。

  據上述股份行人士介紹,銀行通過委托貸款進行表外業務的資金來源,主要是表內授信資金和理財資金。由于受政策限制,一些企業無法從銀行獲得貸款,銀行便先向一家企業貸款,然后又通過這家企業,以委托貸款的名義向有需求的企業貸款。此外,由于貸款集中度限制,一些小銀行也會將貸款拆分,做成委托貸款。

  而利用理財資金進行委托貸款,也有兩種方式。上述投行人士對《第一財經日報》稱,之前理財資金投資非標資產受限后,銀行之間互相合作,以委托貸款的名義間接投資非標資產,但這種模式已被監管叫停。在此情況下,券商、基金資管子公司在委托貸款中的作用開始顯現。其操作流程是:券商、基金資管子公司設立資管計劃,銀行以理財資金認購,最后再回到銀行,變成委托貸款。

  該投行人士表示,通過這些方式做的委托貸款,很多都進入了房地產、地方融資平臺和落后產能等領域,這都是國家政策不允許的。

  而正是因為如此,《辦法》規定,銀行不得為具有特殊用途的各類專項基金、銀行授信資金、發債籌集的資金、籌集的他人資金、來源不明的資金等五類資金發放委托貸款。

  “監管新規執行后,資金來源受限,委托貸款規??赡苎杆傥s。”上述投行人士說。

  監管意圖何在

  按照《辦法》,辦理委托貸款時,銀行只收取代理手續費,不承擔信用風險。若違規代為承擔風險,由銀監會及其派出機構責令限期改正,可采取必要的監管措施,并實施處罰。

  “如果是真正的委托貸款,銀行基本不承擔風險,有的委托貸款,連合同文本都是委托人提供,銀行只需要監督后續資金使用和還款,可以說是坐地收錢。”某股份制銀行支行行長對《第一財經日報》說,但通過委托貸款進行的表外業務,銀行不但要負責全部業務流程,還要承擔貸款風險。

  最近幾年來,委托貸款規??焖僭鲩L,在社會融資中的比重也越來越大。央行1月15日發布的最新數據顯示,2014年社會融資規模為16.46萬億元,其中委托貸款2.51萬億元,占比為15.2%,同比高0.5個百分點。

  而規模巨大的委托貸款中,究竟有多少資金來自銀行,目前尚無權威統計數據。但可以肯定的是,隨著資金規模的不斷增加,銀行承擔的風險也在增加。

  “看起來整個流程都在外面,通道方只賺一點通道費,包括貸款審批在內的所有流程,都要銀行來做,如果發生風險,最后只能由銀行來承擔。”上述股份制銀行投行人士說,通過上述規定,可以在一定程度上堵住銀行風險敞口擴大。

  與此同時,監管層可能亦有進一步壓縮影子銀行的意圖。有業內人士分析稱,銀行通過委托貸款繞道表外的通道堵住后,在市場需求仍然存在的情況下,會逼著券商、基金資管子公司直接進行債權類業務。

  而這并非全無可能。上述華南股份行人士介紹,除了通過銀行進行委托貸款,此類機構還可以通過受讓各類受益權,開展債權類業務。從2014年開始,已有此類機構開始繞開銀行,通過受讓受益權,用資管計劃直接投資各類債權,但其主要渠道還是在銀行。

  利好信托

  “新規執行后,券商、基金子公司日子可能會非常難過。”上述股份行投行人士說,新規一旦執行,券商、基金子公司將會喪失通道收入,其母公司的利潤可能也會受到一定沖擊。

  “受影響最大的,可能還是商業銀行。”上述業內人士說,由于委托貸款的融資方資質相對較差,或對資金成本并不敏感,銀行可以從中獲得較高的資金回報?!掇k法》執行后,委托貸款規??赡芪s,銀行的整體利潤也可能會隨之下降。

  唯一可能從中受益的,則是信托公司。由于銀行、各類資管子公司受到削弱,資金需要尋找出口,而信托公司正是合適的渠道。由于信托公司投資工具較多,不但具備放貸資格,亦可通過受益權轉讓進行債權投資。

  加上信托公司在項目來源、資金募集、貸款管理方面具備一定優勢,空缺出來的市場份額,會部分轉移到信托公司。此外,保險資管子公司的部分業務,可能也會流向信托公司。

  據《第一財經日報》了解,保險資金雖然可以直接投資債權,但相關項目需要向保監會報批,周期長達三個月左右,而且對融資方要求較高,通過審批較難。在此情況下,一些保險資金也不惜借道信托公司。這意味著,銀行、券商、保險、基金體系的資金,都有可能流向信托公司。

  “但也不要高興得太早,從短期來看,是對信托公司構成重大利好,但現在信托壞賬和潛在風險也很大了,短暫沖高后,信托公司的業務很有可能也會萎縮。”上述股份行投行人士說。

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