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選信托產品不能只看收益率

提起信托,不少人自然而然會想到高收益。但現在情況似乎發生了一些變化,不說信托業自身的轉型壓力,就說其他市場比如股市的沖擊,就在一定程度上影響到了信托的吸引力。而且,從近幾年開始,隨著信托產品風險暴露的增加,也讓信托的投資者們感受到了絲絲寒意。

  從去年三季度末的數據來看,信托的收益率還總體保持在6%至8%之間,但未來信托收益率會如何變化呢?

  由于當前我國居民還處于追求財富增值的階段,對收益率比較敏感,過去幾年信托產品因為高于銀行理財產品和存款利率的收益率而受到青睞。信托收益率較高也是因為過去信托產品主要以融資類信托為主,融資方為了獲得短期資金支持不惜付出較高成本。

  “不過,今后隨著直接融資渠道的拓展,企業對于融資類信托等融資需求會降低。信托產品的收益率也會因為我國金融市場的發展和利率市場化的推進而變化。”方正東亞信托研究發展部總經理楊帆說,“當前信托產品也在逐漸向主動管理類的投資型產品轉變,產品期限在拉長。在這樣的背景下,未來信托產品收益率會漸趨平穩,回歸到與風險相匹配的水平上來。”

  用益信托首席分析師李旸認為,信托需要保持收益率的比較優勢來提高其總體競爭力。“去年11、12月份,很多到期信托資金轉向證券市場。如果今年證券市場繼續走牛,將會對信托募資產生很大影響,信托公司有提高收益的外部壓力。”

  但同時,提高信托產品收益意味著提高融資方成本,融資方能否承受又是一個問題,而目前國家出臺政策都在降低實體經濟的融資成本。“可能有的信托公司會降低管理費,或者銷售能力較強的會降低銷售費用等等,從而使收益更具吸引力。”李旸說。

  其實,信托產品之所以頗具吸引力,不僅僅是因為其收益率較高,而是因為剛性兌付預期下的無風險、高收益。這不得不說是個挺尷尬的事兒。打破剛性兌付也說了很長時間,從去年信托業年會上監管層提出的“八項責任”以及相關的配套指引可以看出,今年可能要動真格的了。

  業內人士也是建議投資者需時刻謹記“高收益高風險”,沒有僥幸心理可言,而且,之所以對信托產品設立那么高的門檻也是為了讓能夠購買信托產品的投資者具備相應的風險承受能力。

  “信托產品的收益并不意味著無風險收益。‘賣者盡責,買者自負’是包括信托、銀行理財、基金等眾多金融產品的最終導向。”楊帆說,在經濟增速趨緩、融資成本降低、市場利率下行的背景下,金融產品的分化會更加明顯。投資者可把信托產品的收益率作為標準之一,而不是全部。投資者要更關注信托公司的專業性、跨市場配置資源的能力以及更強的主動管理能力。

  李旸說,“或許,未來信托產品中,固定收益類產品會減少,浮動收益類產品會增多,對于投資者而言,可能也需要一個適應的過程。”

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