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房地產信托規模銳減七成 兌付高峰將至

四季度信托募資同比減少15%

  今年四季度信托發行即將收官。數據顯示,截至昨日,今年第四季度信托產品募集金額共計2487.4億元,與去年同期相比減少了15%。而從具體類別看,投向房地產領域的信托產品第四季度更是遭遇最冷“寒潮”,較去年同期大幅銳減了七成。分析人士指出,房地產信托規模減少,一方面是源于發行端出于風險考慮主動收縮規模。另一方面,資管、發債等融資渠道的增加,也使得房地產類信托項目進一步減少。

  信托業資管規模龐大風險積聚

  同花順iFinD的數據顯示,今年第四季度,信托產品共計發行4137只,與去年同期的2801只相比雖然大幅增加,但由于平均發行規模大幅“縮水”,四季度信托募資規??傆?097.33億元,與去年同期相比下降了約15%。

  多家第三方理財公司也向記者證實,近期市場上集合信托的數量確實有所減少,而業內人士將其歸結于通道類以及房地產類項目的收縮。

  記者發現,作為以往信托資金配置的“主力”,四季度以來房地產信托規模的降幅確實最為明顯。根據同花順的數據,房地產信托第四季度融資規模198.44億元,與去年同期的661.91億元相比大幅銳減了七成。而其規模占比亦從去年同期的26.61%下降至9.46%。

  啟元財富投資分析總監汪鵬指出:“房地產信托本來是集合信托里的主流,但不少信托公司現在主動回避房地產類項目。另一方面,優質的房地產公司現在已可以發債融資,再加上基金子公司等的競爭,因此走信托渠道融資的房地產項目減少了很多。”

  格上理財信托研究員王燕娛指出,受127號文的影響,通道類的業務今年收縮幅度很大。此外,信托業當前的資產管理規模已近13萬億元了,規模龐大就會積累一定風險,因此無論從監管層、還是信托公司自身,都在有意識地加強風控,嚴格篩選,控制發行新產品。

  明年房地產信托兌付高峰將至

  明年隨著房地產信托兌付高峰的到來,信托融資規模的縮水或會導致房企資金鏈壓力加大。不過,業內人士指出,由于房企融資渠道拓寬,一方面,并非所有房地產項目都要通過信托來借新還舊,另一方面,基金、券商發行的資管項目,也可成為到期房地產信托的接盤者,因此預計風險相對可控。

  值得注意的是,第四季度各投資類型信托收益率漲跌不一。其中,房地產信托收益率有所回升,在所有類別中重回第一。用益信托的數據顯示,今年第四季度發行的房地產信托預期平均年化收益率達9.88%,與去年同期的9.60%相比上行了28個基點。民生證券分析師聞群指出,房地產信托收益逆市上升體現出該類產品風險溢價在走高。

  國金證券分析師王聃聃也指出,對于投資者而言,資管房地產項目風險或會高于信托,在挑選產品時應優先考慮項目的安全性,在挑選產品時最好遠離過剩行業的工商企業、中小房地產商以及負債率較高的區縣等主體所發行的信托。

  中信證券指出,融資類集合信托的融資方通常屬于高風險領域,建議重點關注大中型國企背景的融資企業。

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